校内的朋友圈传播
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靳子玄这个名字对于很多北大人来说并不陌生。2015年9月21日他通过众筹方式制作完成的个人专辑《玄之又玄》正式上线，在这次众筹中，投资者多为北大学生，大家会得到每人一张专辑的回报。

“最开始的时候，当然是因为没有钱啊。”靳子玄笑言。他本想采取录音棚录制而后寻找唱片公司的常规方式，但业内规矩是前期收取20%的制作费，剩余款项在后期陆续补齐，而专辑需要将近2万元的制作费。这时，朋友向他推荐了众筹。

今年5月份，他选择在追梦网旗下一个名为Dreamore的新型社交金融平台发起众筹，筹款方式为每人投资40元，专辑制作完成后赠送一张专辑，主要通过朋友圈转发的方式进行宣传。

在发起的最初几天很快筹得了1万元，但学生的力量毕竟有限，又缺乏专业营销团队，仅凭朋友圈的宣传让靳子玄很难达到Dreamore7天内集资完2万元的要求。而在规定的期限内达不到筹款目标，全部资金将退还给投资方，这意味着众筹失败。在焦急的瓶颈期，北京大学金融学硕士韩冰，在了解他的情况后，帮助他在最后几天内将全部款项补齐。

除了利用众筹实现个人愿望外，北大人也常采用这一方式为社会实践或公益活动作资金准备。

“我们的实践地在县城最偏僻的地方，要到那边去的话，如果完全没有资金支持，我们可能就做不了。”谈起最初发起众筹的目的，4331社团前负责人杨昌颇有些无奈。

2013级中文系的他是湘西土家族人，家乡特有的民族文化一直牵动着他的心，加入以湘西籍大学生为主的4331社团后，他不只一次地组织支教和学术实践活动，想要保护和促进土家族文化发展，却为实践资金犯了难。
同为社团成员的一位中山大学的同学提到了众筹这个点子，让人眼前一亮。他们将自己的活动放在了众筹网上，将支持金额设置为20元、50元、100元、200元、500元五档，并承诺将按不同档次给出回报，主要有寄送电子或手写感谢信、明信片、活动大照片等方式。

4331 社团所发起的众筹项目

为了筹到足够的钱，4331社团将任务摊派到每个社员头上，每个人必须拉到一定的资金。社员通过微信、QQ等社交工具广泛传播众筹信息，主要依靠朋友的力量达到了筹款目标。7105元的目标金额，4331社团最后得到了273人支持的7266元，实践活动也得以顺利展开。

从北大看众筹
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在大家眼中，靳子玄完成了一次成功的众筹。而他自己却坦言投资方还是以熟人为主，抱着支持自己的心态参与众筹。

众筹，翻译自国外“crowdfunding”一词，即大众筹资或群众筹资，类型包括债权众筹、股权众筹、捐赠众筹和回报众筹等。众筹由发起人、跟投人、平台构成，是一种向群众募资，以支持发起的个人或组织的行为。通常经由网络上的平台连结起赞助者与提案者。群众募资被用来支持各种活动，包括灾害重建、民间集资、创业募资、艺术创作、设计发明、科学研究以及公共专案等。

顾名思义，众筹最重要的特点之一，就是“众”字。而在校园内，众筹往往通过发起人的朋友圈传播。

杨昌认为，大学生的众筹项目“主要还是杀熟，不是一种特别健康的方式。”

靳子玄也说，“我当时有个公众号，写了一篇关于专辑推文求朋友转发，基本就是全部的扩散方式。” 在他的这次众筹中，投资方多为北大的学生，以靳子玄的交际圈向外延展。

随着互联网金融飞速发展以及众筹这种新型融资模式的兴起，越来越多的网站都可以提供众筹平台。除了Dreamore以外，京东、天猫、众筹网等都可以发起众筹，但许多平台并未进行专业化的管理和运营。每个平台定位并不明确，没有独特的发展方向，不能有效整合资源，营销力度也远远不够。在名为“北大创业众筹”的网站主页上，零零散散地挂着几个项目，联系方式只有一个未能接通的电话号码。

“我们发起众筹就好像在北大旁边卖烤串。如果是在小西门，学生密集，生意自然好。而现在众筹网站对自身都缺乏有效的宣传营销，就好像把我们放在东门一样，离生活区远，怎么能卖得好？”靳子玄最初对Dreamore的了解仅仅通过朋友推荐，对其他诸多众筹平台则一无所知。而Dreamore于2011年9月上线，今年6月才开发了手机APP。

北大学生众筹也面临着经验不足。11级信息科学技术学院本科生樊敬尧在2014年3月通过朋友圈宣传的方式，与30余人合作，众筹54万元创立29号咖啡馆。但在同年8月店面装修完成发现了问题：装修公司不合格，实际评估该店面装修质量仅值5万元，损失15万元，造成运营资金短缺。

“当时我们股东开会，一部分人同意每人再多投点钱。但是有一部分人就不同意了，他们本来的预期是赚钱，现在没赚钱还要再多投，他们就不想做了。”股东的严重分化，导致项目难以继续下去。

监管体系的不完善亦是众筹目前亟待解决的问题。靳子玄筹资完成后，Dreamore网站首先打给他一半筹款，而后根据兑现回报的情况来陆续补齐剩下的一半。这本是一条用于监管发起人使用筹款的规定，但实际执行起来有很大的漏洞。因为这只能相对有效地核对“实体回报”，如给投资人发货的快递单可作为“实体回报”的凭据，然而“虚拟回报”的所谓“凭据”亦非实体，容易捏造，因此网站对于“虚拟回报”的约束力很小。换言之，若想短期内甚至一次性拿到全部资金，伪造“虚拟回报”则是一条监管空白下的捷径。

目前尚未有足够的法律对众筹作出相关规范。在实施过程中，债权众筹和股权众筹与非法集资之间存在法律“灰色地带”。我国于2014年12月18日发布《股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》，具体实施情况还待后续观察。更多政策还应陆续出台，相关法律法规的完善还有很长的路要走。

校友的成熟探索
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事实上，在2013年，由97级数学系杨勇、87级德语系郦红、96级英语系阙登峰等一批北大校友发起众筹成立的1898咖啡馆就是一个成熟的股权众筹案例。最初，创始人们是想建立一个为北京大学校友创业联合会提供活动场地的“据点”。依托于创业联合会，这一项目资金吸纳较快，但在店面选址上略费周折。经过考察和交涉最终盘下了位于北京大学中关新园、原“拾年咖啡”的旧址。

1898 咖啡馆内景

董事长杨勇很注意咖啡馆的股东架构设计。股东以70后为主。根据他做校友会的多年经验，“80后的校友多数还太嫩，做事未必靠谱，60后的校友基本上事业都比较稳定了，未必爱参与咖啡馆的事，70后校友总体来讲既有一定的基础，咖啡馆也帮得上忙，而且可能帮助的效果比较直接。”股东覆盖了从1971-2000级，他们来自不同院系，现在从事不同行业。也就是说，1898咖啡馆成为了一个集思广益、汇集人脉的平台。

此外，1898咖啡馆注重可持续经营。每个股东出资3万元，咖啡馆成立后，他们得到了价值3万元的消费卡，这样避免了咖啡馆一开始就门可罗雀。 “目前我负责的‘1898创投基金’中10%GP的干股也用以支持咖啡馆持续发展。”现任北大校友创业联合会秘书长郦红说。

作为一个汇集股东的资源和优势的平台，它为校友创业服务，为股东创造价值，许多股东在这一平台上通过股权众筹的方式筹到了资金。发展到今天，它已不仅是一家咖啡馆，而更是一个创新孵化器，一个整合资源、为校友创业服务的圈子。

和在校生不够成熟甚至多有“玩票”心理的众筹创业相比，1898咖啡馆拥有作为北大校友的创始人，他们有着丰富的创业经历和较多资源。对于有些众筹创业失败的案例，郦红认为，选择投资者是关键，还要选择志同道合、有责任心的合作者。

尽管中国众筹存在很多问题，但使用过众筹的人并不反对这种方式。“不仅是我，学校的一些社团也可以尝试。因为向学校申请经费存在额度限制和审批程序等问题，所以众筹可能在某些时候是一个更好的模式。”在靳子玄看来，虽然达到所谓的理想状态很难，但通过这一次的尝试，他发现了未来发展的一种可能。“总体来说，这还是一件不错的事情，将来可能还会去做。”

经济学院的韩晗老师认为，借助互联网平台推广众筹，是运用技术手段减低众筹进入的门槛。但众筹的一个重大障碍还是信息不对称，这在股权众筹里面尤其突出。“比如一个项目，到底是不是真有那么好，投资人不清楚。”但在北大同学进行的商品和慈善众筹中问题障碍不大，因为同学们发起众筹的同时，也是拿自己的信誉作抵押。

但北大学生也要意识到，这种方式不能给投资人很大利益，因此募集的钱款是有限的，用来做抵押的信誉也不能滥用，会导致信誉流失。